天地环保IPO上会被否,分红近8亿,货币

浙江天地环保科技股份有限公司（以下简称“天地环保”）9月3日上会被否，天地环保为浙江能投集团旗下企业，省国资控股企业。

天地环保专注于生态环境保护和治理行业，主要从事大气污染治理业务及固废处理业务，业务范围包括超低排放及VOCs整体解决方案、船舶脱硫系统研发与制造、脱硫特许经营、固体废弃物综合利用以及催化剂研发与生产、水处理等。从方案咨询、工艺设计、产品研发、组织施工、安装调试，到配套催化剂、环保建材的生产等，公司业务覆盖从环保工程建设到资源利用的环保产业链，业务领域从以电力行业为主逐步发展至非电行业及市政相关领域，是国内少数能够提供废气、固废、水处理及资源利用的综合方案解决供应商。

天地环保此次募集资金16亿元，其中.99万元用于补充流动资金，其余用于建设以下项目。

天地环保营业收入年-年1至9月分别为14.80亿元、22.68亿元、21.46亿元，净利润分别为2.51亿元、4.63亿元、5.07亿元；截止报告期内公司货币资金账户上有20.3亿元，经营活动产生的现金流量净额6.79亿元，可谓财大气粗。

年-年1至9月公司现金分红金额分别为2.85亿、1.25亿、2.23亿、1.23亿，累计现金分红金额达7.56亿。

可见天地环保并不缺钱发展啊，有上市募集资金发展的必要么？募集这个6.36亿元的流动资金岂不更是多此一举？

天地环保为浙能集团旗下专业从事环保综合治理的高新技术企业，成立以来主要为浙能集团燃煤电厂提供烟气脱硫、脱硝、除尘以及固废处理服务，报告期内公司存在较多为关联方浙能电力提供大气污染治理业务和固废处理业务的情形。浙能集团燃煤电厂在发电过程中必然产生粉煤灰等固体废弃物，若不及时处理将影响电厂正常运行，同时面临中断发电和环保不达标的风险，甚至产生安全隐患、省内缺电和环境问题，影响浙江省内人民正常生活。公司固废处理业务的原材料粉煤灰主要采购自浙能电力各电厂，浙能电力各电厂亦依靠公司的固废无害化处理服务以保障安全生产和环保合规。

浙能集团旗下天达环保也曾在年申报IPO,最终因为关联交易相关原因被否，而这次做为浙能旗下的另一员大将天地环保再次由于关联交易等相关原因被否。天地环保高度依赖关联交易。

天地环保在报告期内向关联方销售商品或提供劳务的金额分别为68,.70万元、63,.19万元、54,.35万元和36,.78万元，占营业收入的比例分别为48.64%、42.71%、24.13%和17.21%；向关联方采购商品或接受劳务的金额分别为24,.37万元、24,.54万元、23,.90万元和13,.88万元，占营业成本的比例分别为25.97%、28.38%、17.84%和10.56%。

不仅如此，天地环保还与关联方存在双向采购的问题，发行人向关联方采购粉煤灰及脱硫石膏等固体废弃物的金额分别为4,.57万元、4,.73万元、10,.00万元和7,.04万元，占同类交易比例分别为99.24%、98.03%、99.21%和98.87%。公司从电厂取得发电产生的粉煤灰、脱硫石膏等固体废弃物后进行综合利用，生产水泥掺合剂、混凝土添加剂、加气混凝土砌块等产品进行对外销售，并对剩余无法利用的固废进行无害化处理。报告期内，公司固废处理业务毛利占营业毛利的比重分别为60.14%、69.57%、58.65%和54.89%。

是否由于关联交易的元婴，发行人的应收账款的占比也很高，年-年9月末，公司应收账款账面价值分别为68,.19万元、79,.20万元、,.08万元和76,.59万元，占当期流动资产的比例分别为34.58%、38.17%、39.24%和20.31%，占比较高。

天地环保固废处理业务毛利率~年分别为53.52%、61.99%、62.52%，同行业可比公司固废处理业务毛利率平均值分别为41.70%、41.71%、51.64%，天地环保固废处理毛利率远高于同行业，平均可高出10%，公司解释称是由于经营模式的特殊性决定。中电环保的固废处理业务主要系以污泥干化耦合处理技术为核心的EPC、BOT、PPP等工程业务；东江环保的工业废物处理处置业务主要是对工业企业产生的有毒有害的废液、污泥及废渣等废物进行减量化处理和无害化处置；上海环境的固体废弃物处理主要系生活垃圾BOT、PPP和TOT业务。而公司采用总包模式为电厂提供固体废弃物无害化处理长期服务，承担相应处置风险和安全、环保风险；以总包模式的长期固定价格取得固体废弃物，后续生产加工为固废处理产品以市场化价格对外销售，该模式保证了固废处理业务主要原材料供应的持续稳定性和固定的原材料采购成本，同时也承担了固废处理产品销售价格波动产生的风险，因此毛利率较高。

而关于天地环保被否，审核委提出具体问询如下：

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